华福证券有限责任公司盛丽华 , 何展聪近期对华厦眼科进行研究并发布了研究报告《医教研一体化眼科龙头,打造眼科学术高地》,本报告对华厦眼科给出买入评级,认为其目标价位为 86.48 元,当前股价为 61.84 元,预期上涨幅度为 39.84%。
华厦眼科 ( 301267 )
(相关资料图)
投资要点:
华厦眼科:医教研一体化眼科龙头,打造眼科学术高地。华厦眼科是目前国内第二大的民营眼科医疗服务连锁集团,以厦门眼科中心为主体,业务版图逐步扩张至全国。截至招股说明书签署日,公司共在国内开设 57 家眼科医院,23 家视光中心,覆盖 17 个省和 46 个城市,辐射华东、华中、华南、西南、华北等广大地区。公司业绩增长稳健,从 2017 到 2022 年,公司营收从 15.97 亿元增至 32.33 亿元,复合增速为 15.15%,归母净利润从 0.77 亿元增至 5.12 亿元,复合增速为 45.92%
乘消费升级东风,业务结构持续实现高端化转型。近年来,疫情及医保控费对公司白内障、眼底、眼表等传统优势项目造成一定影响,公司积极调整业务结构,大力发展屈光、视光等高毛利的消费医疗项目。此外,顺应近年来国内的消费升级趋势,公司积极推进业务高端化转型,高端术式及产品的占比快速提升,带动整体业务实现量价齐升。
" 医教研 " 体系成熟,专家资源顶尖,打造全国眼科学术高地。公司组建了一支覆盖眼科八大亚科和眼视光的专家团队,汇聚了以黎晓新,赵堪兴、葛坚、刘祖国为代表的一批具有国际影响力的眼科专家。此外,公司建立了成熟的 " 医教研 " 体系,形成了完善的人才培养体系,为集团之后的扩张打下坚实的基础。
盈利预测与投资建议:公司作为国内眼科连锁医院的领先者之一,品牌、技术、设备、人才均具备明显优势。公司目前仍处于快速扩张期,全国医院网络和视光中心网络的加速落地有望持续贡献业绩增量。我们预测公司 2023-2025 年归母净利润分别为 6.92/8.86/11.12 亿元,同比增长 35.2%/31.0%/26.5%,对应 PE 分别为 52X/39X/31X,考虑行业平均估值及公司市场地位、品牌优势,我们给予公司 2023 年 70 倍 PE,对应市值 484 亿元,目标价 86.48 元,首次覆盖,给予买入评级。
风险提示:医疗事故风险、并购扩张不及预期风险、政策风险、业务复苏程度不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,德邦证券陈铁林研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为 78.94%,其预测 2023 年度归属净利润为盈利 6.66 亿,根据现价换算的预测 PE 为 52.97。
最新盈利预测明细如下:
该股最近 90 天内共有 20 家机构给出评级,买入评级 15 家,增持评级 5 家;过去 90 天内机构目标均价为 96.29。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,华厦眼科(301267)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标 4.5 星,好价格指标 2 星,综合指标 3 星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5 星,最高 5 星)以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
〖 证星研报解读 〗
本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。